北交所正式启动股票做市交易业务

2月20日，北交所正式启动股票做市交易业务。昨日(20日)，北交所概念股走高，新华网涨停，中金公司上涨7.94%，创业黑马涨超6%，国投资本、首钢股份等跟涨。

北交所概念股走高

整个证券行业涨超4%

2月17日，北交所宣布，将于2月20日正式启动股票做市交易业务。这意味着，北交所开始实施竞价交易与做市交易并行的混合交易制度。

据北交所公告，截至2023年2月17日，共有15家做市商经中国证监会核准取得上市证券做市交易业务资格，其中，国金证券、中信证券、安信证券、东吴证券、银河证券、国泰君安、兴业证券、中信建投、申万宏源、国信证券、财通证券、华泰证券、招商证券等13家券商将参与北交所股票做市交易，共涉及做市标的股票36只。其他2家取得做市交易业务资格的做市商目前正在推进各项准备工作，拟于后期开展北交所做市业务。

首批参与做市的标的36只股票中，贝特瑞的做市商最多，共有7家，分别是中信证券、东吴证券、申万宏源、国信证券、招商证券、国金证券和安信证券。其次是，吉林碳谷排名第二，共有4家做市商，分别是银河证券、东吴证券、中信证券、国金证券。其他拥有2家或2家以上做市商的北交所企业还有长虹能源、硅烷科技、华光源海、佳先股份、海希通讯、吉冈精密、骏创科技、龙竹科技。

2月20日，受此利好影响，不仅北交所概念股走高，整个证券行业涨超4%，创半年以来单日涨幅之最；51只券商股全线飘红，46只个股涨幅超过3%。

首批36只做市标的股票

总市值超过1000亿元

据统计，北交所首批做市标的股票共36只，总市值1122.32亿元，平均市盈率16.98倍。其中，22只股票为北证50成分股，权重占比达58.77%。民营企业占比近八成，中小企业占比超六成。具体来看，首批做市标的股票去年前三季度整体业绩保持稳步增长。营业收入平均增幅为23.19%；净利润平均增幅为18.82%，呈现出较强的韧性和活力。有19家公司被工信部认定为专精特新“小巨人”企业，专精特新企业占比52.78%，2021年平均研发强度达8.40%。

据了解，做市商就是中间商，一般股票交易对手是其他市场参与者，一部分人卖给其他一部分人，券商只是提供一下通道相当于中介，赚点手续费，不影响股价；而做市券商更像是中间人，自己先买入一部分股票放手里，需要买的人从券商手里买，想要卖的人卖给券商，具体价格券商决定，可以赚差价。做市商市场的特征在于两个方面，第一，做市商决定证券的成交价格。第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。

广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎认为，北交所做市的特点包括：第一，将传统的新三板做市制度改为混合做市制度，也就是在竞价交易中引入做市交易，投资者既可以与做市商进行交易，投资者之间也可以进行交易；第二，13家做市商共发布了52个做市交易股票公告，合计涉及36只北交所股票，这36只做市股票具有一定的代表性；第三，做市商更愿意给自己保荐的企业做市，也许是比较了解公司的情况，比如国泰君安证券给自己保荐的华光源海做市，中信建投本次只做市两家，是自己保荐的中航泰达和润农节水，安信证券给自己保荐的恒进感应做市等等。

引入做市商制度

有助于增强市场流动性

安信证券做市业务有关负责人表示，做市商制度的引入，将有助于增强北交所市场流动性，缩小买卖价差，有效提高二级市场交易效率，降低投资者交易成本，进一步激发市场活力。同时，做市商将发挥专业定价能力，促进股票价格与企业内在价值相匹配，平滑股价的大幅波动，有利于市场稳定性的提升，为北交所高质量扩容发展奠定坚实基础。

开源证券股份有限公司研究员诸海滨表示，目前北交所流动性相比沪深两市仍然偏低，一定程度上制约了估值定价水平。通过开展融资融券以及混合做市业务可以提升北交所整体的流动性水平、提升定价准确性。在全面注册制下，降低交易经手费、融资融券、混合做市、北证50指数基金等齐发力，有助于改变市场生态和促进北交所市场重估。

国金证券做市交易部负责人郑平德表示，同时在市场发生剧烈波动时，做市商可为市场提供一定的流动性，平抑非理性的交易，对二级市场价格起到一定的“稳定器”的作用，并能在一定程度弥补北交所投资门槛较高的不足，加强北交所在金融市场中对实体经济转型升级的推动作用。